Алтын 2024: белгісіздік жағдайында қорғаныс

https://bcc-invest.kz/storage/app/uploads/public/65d/2f3/f38/65d2f3f385bfd852510478.jpg

09.01.2024

Макроэкономикалық шолу.


Соңғы бес жыл бұрын-соңды болмаған монетарлық және фискалдық ынталандыруға әкеліп соқтырған пандемиямен жаһандық экономиканы айтарлықтай өзгертті, содан кейін жоғары инфляция және 40 жылдағы ең күрт монетарлық қатаңдату болды. 2024 жылға арналған болжам жарқын да, бұлыңғыр да емес.


Дефляция қазірдің өзінде жүріп жатыр және дамыған нарықтық орталық банктер өздерінің мөлшерлемелерін көтеру циклдерін аяқтаған болуы мүмкін. Біздің ойымызша, мөлшерлеменің төмендеуі сөзсіз және жұмсарту циклі басталады. Экономика жоғары пайыздық мөлшерлемелермен қайта анықталғандықтан, нарықтар нөлдік мөлшерлемелер мен тұрақты төмен инфляция кезеңіне оралмайды. Оның орнына компаниялар мен инвесторлар жаңа ортаға бейімделуі керек және:


• Тәуекелді бағалау тәсілі дерлік активтер кластары үшін қажет;


• Ұзақтыққа, қауіпсіздікке және тұрақты табысқа назар аудару;


• Қауіпсіз валюта мен алтын қазіргі таңдау болады.


Инфляцияның, пайыздық мөлшерлемелердің және жаһандық өсудің болжамына қатысты үлкен белгісіздікті ескере отырып, портфельдің тәуекел деңгейін басқару үшін әртараптандыру әсіресе маңызды. Тәуекелді азайту активі ретінде алтын шикізат нарығындағы жалғыз таңдау болып қала береді. Баламалы активтердің арасында, тіпті егер әртүрлі активтер сыныптары арасындағы жаһандық корреляция олардың ұзақ мерзімді тарихи үрдістерінен жақында ауытқып кетсе де, алтын әртараптандырудың пайдалы құралы болып қала береді.


Алтынның көтерілу мүмкіндігі бар.


PrEP әсерін азайту. Орталық банктің жоғары мөлшерлемелерін де, АҚШ долларының күшеюін де ескере отырып, алтын бағасы биыл жақсы тұрды. Нарық ETF-тен айтарлықтай ағып кетуді көрді, мұнда жоғары нақты кірістер алтынды инвестициялық қауымдастық үшін тартымды емес активке айналдырды. Дегенмен, әлсіз инвестициялық сұраныс орталық банктің күшті сатып алуымен өтелді.


Біз 2024 жылға дейін алтынға орташа оптимистік көзқараспен қараймыз, АҚШ Федералды резервтік жүйесі 2024 жылға дейін ақша-несие саясатын жұмсартуды бастайды деген болжаммен.


Геосаяси шиеленіс дәрежесі. Біз саясат 2024 жылы маңызды рөл атқарады деп күтеміз. АҚШ-тағы президенттік сайлау, Израиль-Хамас және Ресей-Украина соғыстары және АҚШ пен Қытай арасындағы жалғасып жатқан бәсекелестік нарықтарға жаһандық әсер етуі мүмкін. Ірі және қаржыландырылмаған бюджеттік шығыстар бойынша саяси шешімдер негізгі экономикалық болжамға оң және теріс тәуекелдер тудырады. Соғыс және геосаяси белгісіздік уақытында инвестициялау қиын болуы мүмкін және инвесторлар алдағы құбылмалылыққа дайындалуы керек. Инвестицияларды әртүрлі активтер класы мен географиясы бойынша бөлу көптеген инвесторлар үшін ықтимал нарықтық турбуленттілікке қарсы қорғаныстың бірінші желісі болуы керек деп санаймыз. Дегенмен, инвесторлар қорғаныс құрылымдық инвестициялары, баламалы активтер немесе алтын позициялары арқылы портфельдерді нақты тәуекелдерден қорғауға одан әрі көмектесе алады.


Орталық банктер алтын сатып алуды жалғастырады. 2022 жылғы оқиғалар көптеген орталық банктерді ескертуге әкелді, Федералды резерв жүйесі мен G7 орталық банктері Ресейдің валюталық резервтерін тоқтатты. Көптеген Орталық банктер G7 валюталарының орынсыз әсер етуі мүмкін екенін түсінді. Балама іздеуде алтын орталық банкирлер арасында ең танымал әртараптандыру нұсқаларының біріне айналуда. 2019 және 2022 жылдың қазан айы аралығында PBoC (Қытай Халық банкі) алтын сатып алудың болмағанын хабарлады. Алайда, 2022 жылдың қарашасынан бастап орталық банк алтынды 11 ай қатарынан сатып алғанын хабарлады. Қытай биылғы жылы ең белсенді сатып алушылардың бірі болды. 2023 жылдың қазан айына қарай Қытайдың алтын қоры 2165 тоннаны құрап, Ресейдің алтын қорының деңгейіне жақындады.


Дегенмен, жалпы валюталық (валюта) қорларының пайызы ретінде Қытайдың үлесі өте төмен - 4%, ал Үндістандықі - 8%, Ресейдікі - 25%, АҚШ пен Германияныкі 68% -дан астам. . Біз Қытай Халық банкі алтынды сатып алуды және G7 валюталарынан әртараптандыруды жалғастырады деп сенеміз, әсіресе фрагменттелген геосаяси қатынастар дәуірінде.


Қытай Халық банкінің ақша-несие саясаты үкіметтің экономиканы ынталандыруға және жылжымайтын мүлік нарығындағы дағдарысты болдырмауға деген ұмтылысымен қалыптасады. Үкіметтің басым бағыттарының бірі – жергілікті билік органдарын көлеңкелі қарыз міндеттемелерінен босату. Бұл қарыздарды орталықтандыру Қытай Халық банкінің қаржы жүйесіне өтімділіктің айтарлықтай көлемін тартуы үшін көмегін қажет етеді. Орталық банк де долларсыздандыру процесінде алтынды белсенді түрде жинақтайды.


Қорытынды.


2024 жылы алтын экономикалық белгісіздік пен геосаяси тәуекелдер жағдайында тартымды актив болып қала береді. Жаһандық экономикадағы өзгерістерге, дефляцияға және күтілетін ставкаларды төмендету цикліне байланысты инвесторлар құбылмалылықтан қорғау ретінде алтынға жүгінеді.