KZ

09.01.2024
Жаһандық нарық жоғары инфляция, еңбек нарығындағы шиеленіс, пайыздық мөлшерлемелердің өсуі және мемлекеттік қарыздың өсуі жағдайында болды. Облигациялардың кірістілігі соңғы 15 жылдағы ең жоғары деңгейге жетті. Жасанды интеллект тарихындағы алғашқы триллион долларлық компания көшбасшы ретінде танылды. АҚШ экономикасының тұрақтылығы пайыздық мөлшерлеменің айтарлықтай өсуіне қарамастан, көптеген сарапшылар үшін күтпеген жағдай болды.
Қыркүйек айында бағалар класс бойынша болғанымен, мұнай жыл бойы қызыл түсті жабылды. Brent және WTI барреліне 90 доллардан жоғары деңгейге жетті. Тұрақсыз геосаяси жағдай мұнай бағасының қалыптасуына айтарлықтай әсер етті.
Қытай құлдырауын жалғастыруда және акциялары айтарлықтай артық сатылған көрінеді - әлемдік индекстен артта қалу қазірдің өзінде 60% дерлік. PMI айтарлықтай төмен деңгейде, жылжымайтын мүлік нарығындағы дағдарыс, экономиканы ынталандырудың түсініксіз жүйесі. Дегенмен, артықшылықтар да бар, мысалы, Ресей және Үндістанмен сауданың ұлғаюының арқасында сауда балансы рекордтық деңгейде. Осыған байланысты Қытайда долларға деген қажеттілік азаяды.
Алтын тек хеджирлеу құралы ғана емес, ақша табу құралы болып шықты. Бағаның өсуі тұрақсыз геосаясат пен Қытай Орталық банкінің алтын көлемін ұлғайтуымен байланысты болды.
SP500 корпоративтік кірісі нарықты қолдады, ал инвесторлар мен хедж-қорлар 2022 жылғы шығындарды толығымен дерлік өтей алды. АҚШ экономикасы күш-қуат көрсетті, инфляция төмендеді, ал Федералды резерв жүйесі ақша-несие саясатын жұмсарта бастауы мүмкін.
Жапония 90-шы жылдардан бері акциялардың көрсеткіштері бойынша әлемнің қалған елдерінен артта қалды. 2023 жылы өсім капиталды елге қайтару аясында болды. Жапондық акциялардың P/B деңгейі өте төмен бағаланбаған деңгейде. Иеннің нығаюы және экспортқа бағытталған жапондық компаниялардың табыстылығының төмендеуі қаупі бар.
Ірі инвестициялық банктер 2024 жылға болжам жасады
Біз ірі инвестициялық үйлердің болжамдық есептерін талдап, олардың негізгі тұстарын атап өттік. BlackRock: Компания құбылмалылыққа және белсенді портфельді басқару қажеттілігіне бейімделуді ынталандырады. Индексті инвестициялауды альфа іздеу стратегияларымен біріктіретін таңдаулы стратегияны ұсынады. 2024 жылы ол инвестициялық шешімдер қабылдаудың іргелі факторлары ретінде 5 негізгі тақырыпты анықтайды: цифрлық бұзылу (цифрлық технологияларды енгізу нәтижесінде туындаған бизнес-модельдер мен өндіріс процестеріндегі өзгерістер), көміртекті төмен экономикаға көшу, демографиялық өзгерістер, қаржының болашағы. және экономикалық бөлшектену. Goldman Sachs: жұмсақ қону және жаһандық өсу. Компания АҚШ-тағы рецессия қаупінсіз инфляция мақсаттарына жақындауды болжайды. Голдман 2023 жылы үстемдік еткен қолма-қол ақшаға екпін беруден бас тартып, теңгерімді активтер жиынтығының маңыздылығын атап көрсетеді. Инфляциялық орта тезірек жақсарса, қор нарығы мен дамушы нарықтар жақсы көрсеткіштерді көрсетеді. Дж.П. Морган: Инвестициялық банк инфляцияны тез жеңуге күмәнмен қарайды және сақтықпен қарауды ұсынады. Тарифтердің төмендеуі нарықтар күткеннен кейінірек және үлкен пайызға болады деп болжануда. Morgan Stanley: Тұрақты кірістілік әлеуеті үшін мемлекеттік облигациялар мен инвестициялық деңгейдегі облигацияларды сатып алуды ұсынады. Дамушы нарықтар мен тауарлардағы салмағын төмендете отырып, АҚШ және Жапон компанияларына баса назар аудара отырып, сақтықпен капиталды инвестициялауды ұсынады.
Біз ірі инвестициялық үйлердің болжамдық есептерін талдап, олардың негізгі тұстарын атап өттік. HSBC: Жаһандық экономикалық өсім орташадан төмен болады деп болжануда, АҚШ тұтынушылардың күші, технологиясы және денсаулық сақтау саласы бойынша жақсы нәтиже көрсетеді. Қытай экономикасы қиындықтарға тап болуын жалғастырады, бірақ оны ақша-несие саясаты мен нарық өтімділігі қолдайды. Сапалы облигациялар мен күшті ақша ағындары бар акцияларға назар аударған жөн, АҚШ акцияларына басымдық беріп, дамып келе жатқан нарықтарда сақтық танытқан жөн. Barclays: Қиындықтарға қарамастан, ірі экономикалар АҚШ, еуроаймақ, Қытай және Үндістан үшін өсімге назар аудара отырып, күткеннен де жақсы нәтиже береді. Инфляция төмендейді деп күтілуде, бірақ ақша-несие саясатын айтарлықтай жеңілдететіндей тез емес. Облигацияларға қарағанда жаһандық акцияларға басымдық бере отырып, Barclays 2024 жылы акциялардан бір саннан екі санға дейінгі кірісті болжайды.
Қазақстан тікелей шетел инвестициясын тарту бойынша әлемде 6-орынға шығады.
IMF деректеріне және fDi Markets мониторингіне негізделген fDI Intelligence зерттеулеріне сәйкес, Қазақстан 2024 жылы тікелей шетелдік инвестициялар ағыны бойынша 6-орынға шығады. Бірінші орынды Камбоджа алады, оның ЖІӨ 6,1%-ға өсіп, Оңтүстік-Шығыс Азиядағы ең жылдам дамып келе жатқан экономикаға айналады.
2022 жылы жалпы ТШИ ағынын тарту бойынша 10 жылдық рекорд бұзылды.
Дегенмен, жалпы ТШИ ағындары туралы деректер инвестициялық ағындардың нақты бейнесін түсіну үшін жеткіліксіз. Халықаралық тәжірибеде ТШИ таза (немесе таза) ағынының көрсеткішіне көбірек көңіл бөлу әдетке айналған. Көліктің толықтығы үшін